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超级周期:加密货币如何塑造未来十年金融市场

加密货币即将被大规模采用

超级周期:加密货币如何塑造未来十年金融市场

 

超级周期论点是一个大胆但模糊的想法,即由于一系列技术和外生因素,加密货币即将被大规模采用。然而对于某些人来说,超级周期只是做市商的营销术语;对于其他人来说,这是一个梦想,市场可以“只涨”(直到交易者投降)。

现在2021年就像2014年,加密技术是新的发展方向。自2014年以来,Facebook、苹果、Netflix和谷歌的FANG股票表现优于大盘,投资它们可能会被看作是“愚蠢投资策略”,但是真正奏效了。如果宏观产生可观的回报,则无需形成微观论题。

在某些时候,当每个人都过于宏观时,“魔法”就会停止工作。但在那之前,构建这一投资论点的一种方式是:“随大流”是新的“逆势投资者” ,模仿是疯狂的。

加密超级周期欢迎和邀请每个人加入和竞争,任何人都可以成为一个可行的竞争对手并成功,任何人都可以把激光眼放在自己的推特个人资料照片上,成为千万富翁。

Peter Thiel曾表示比特币是新的FANG,因为数字资产将在未来几年受到宏观驱动(大多数情况也是如此)。

就像人工智能一样,加密也是一种抽象,没人真正知道这意味着什么。在构建产品时,隐藏在抽象背后被认为是不好的,当你试图让人们讨论产品时,模糊现实可能很有用。

加密是一种强大的模因,局外人将这种神秘现象视为内部人员试图出售它们。它已被简化以触发诸如“未来”和“数字上升”之类的词和短语。

在某种程度上,加密货币类似于上帝。人们对它的了解越少,它在未来可以呈现的形式和形状就越多。你的上帝越模糊,就越容易把它推到别人身上。只有到那时,你才会开始解开戒律的所有细微差别并形成一种宗教,然后其他人会不同意这种细微差别并提出异议。

加密不是一个整体。2021年,它包含许多不同的生态系统、模因、技术和信仰。最近几个月,去中心化金融 (DeFi) 已成为加密领域的主要运动之一,并有成为主流的雄心。

机构投资者对DeFi的怀疑与十年前对FANG股票的怀疑相同。当风险投资公司表示重要的是用户时,华尔街的权力掮客却因为收入不足而表示怀疑:“Facebook有用户很好,但你要如何赚钱?”

当广告产生的收入开始增加时,许多以前的评论家都加入了FOMO队伍。对于一些人来说,要达到那个虚幻的10倍为时已晚,投资者不想再犯同样的错误。

在某种程度上,DeFi可能会遵循FANG的模式。DeFi中的总锁仓量 (TVL) 可能成为互联网增长阶段的用户,这一指标被证明是未来的现金流生成机器。事实上,DeFi应用程序实际上会产生费用和收入。这会是一个存放数十亿美元现金的地方吗?

DeFi是一个完美的产品市场,适合于无限资金运行的经济。DeFi收入的性质是自利的,但现代货币政策的性质也是如此。只要利率低,天空就是极限。通胀预测可能会推动金融体制的转变,新经济将成为旧经济的退出策略。

欢迎来到2021

许多人将超级周期的讨论视为市场兴奋的征兆,但可能还有更多。

加密市场可能会保持周期性。未来十年甚至可能更久,波动性将持续存在。如果适合特定应用程序或加密的市场产品即将出现,围绕它的猜测将作为压力测试机制,特别是如果产品的目标是取代旧技术。

2016-2017年的牛市催生了大批加密领域的初创企业。此后的四年将模糊不清的白皮书变成了我们可以部署、测试和使用的产品。有用户、有产品,产品市场契合度正在形成。

2017年,我们有一个产品,全球无需许可的筹款机制,也称为初始代币发行或ICO。到2021年,还有更多的能力,包括无需许可的交易和借贷、创建衍生品的能力,以及更普遍地部署金融工具和在家中成为银行家的能力。

宏观和微观因素都在加密行业中发挥作用。投机正在吞噬世界,Gamestop与华尔街之争向我们展示了金融民主化的新维度。人们想要资本,他们正在寻找获取资本的新方式。

旧经济将人们推向学校或银行等实体,这些机构是通过分配获得财富的一种方式,另一方面是未经许可的金融。哲学家Roberto Mangabeira Unger曾对Peter Thiel说,前进的道路是在经济权力下放的产品上进行创新,以便更多人能够以更多方式进入更多市场 。

人们不讨厌资本,许多记者、学者和政治家追逐阶级仇恨的虚假叙述,恰恰相反——人们只是想要更多,他们只想要跟上趋势。

人们并不讨厌资本。许多记者、学者和政客追逐一种关于阶级怨恨的错误说法。事实恰恰相反——人们只是想要更多。他们只需要抚摸。

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下一个伟大分拆

有两种获取市场价值的方法——捆绑和分拆。Thompson的“大分拆”解释了互联网如何通过创建新的整合点来扰乱媒体内容的传播。互联网使我们能够建立基于创新的新价值链,从而创造新的整合点。每个人都对准一个新的焦点,获胜者捆绑,每个人都围绕它进行分拆。

互联网将媒体传播成本降低到零。旧的媒体对传播内容和广告的垄断被打破。这是一个创新是如何打破现状组织为低转移成本而优化的例子。创新释放的市场力量创造了新的捆绑产品。

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Facebook捆绑

Facebook通过整合消费者和广告,建立新的捆绑和新的注意力垄断,打破了“基于分销对客户注意力的垄断”。

加密尤其是DeFi,也创造了一个新的集成点,以太坊等区块链使消费者能够直接参与新的货币制度,无需一家享有与中央银行的独家访问权的银行。

加密,尤其是DeFi,也创建了一个新的集成点。以太坊等区块链使消费者能够直接参与新的货币制度。不需要一家享有中央银行专属权限的银行。

超级周期:加密货币如何塑造未来十年金融市场

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旧金融捆绑

DApps可以做银行所做的一切,其中一些服务不会去中心化,而是在去中心化的金融平台上运行。

对于世界上的Revoluts和Robinhoods来说,利用去中心化金融只是一个整合问题,他们的后端将从旧经济升级到DeFi堆栈。这就是金融机构将如何适应新范式,这就是超级循环。

无限杠杆

Naval Ravikant对技术杠杆提供了一个简洁的解释:

“最有趣和最重要的杠杆形式是这种产品没有边际复制成本的想法,这是一种新的杠杆形式。”

只需一个麦克风和互联网连接,就可以覆盖数百万人。大多数现代杠杆都归结为互联网和代码——没有边际成本。

科技初创公司之所以能利用杠杆机器,因为正如Naval Ravikant所写,它们结合了“你可以获得的最少但产出最高的劳动力,即工程师、设计师和产品开发人员,再加上资本。”

这种组合可以产生巨大的回报,同时伴随着极端的波动性和长尾分布。新形式的杠杆是无需许可的,就现代杠杆而言,我想谈三件事:

  • 杠杆是双向的,巨大的文明有好处也有坏处;
  • 杠杆的可用性与延展性同步,或出现潜在的脆弱性;
  • 无许可金融是互联网杠杆的巅峰,因为资本变得更具流动性并且可以被广泛拥有

1、双向切割

互联网时代是一个无限杠杆的时代,它允许一个人在几个月内加入三个通讯俱乐部。另一方面,通过订阅YouTube上一个讨论前卫阴谋论的频道,你很容易利用自己陷入绝对的认知衰退。杠杆作用越大,潜在的不平等差距就越大。

2、延展性

延展性是反身性的函数。世界变得越可塑,就越不坚固。反身性本身是由技术和财务杠杆推动的,通过杠杆构建我们的世界会带来内在的脆弱性。

3、无许可金融

无许可金融是一种终极杠杆,因为它使几乎任何人都可以进入市场并随心所欲地创建金融工具,这迫使知识经济升级。因此,随着金融变得游戏化,创新循环可能会迅速缩短。

我们已经看到青少年开发者积极参与DeFi。新银行家基本上都是游戏玩家,就像媒体被互联网摧毁一样,无许可金融将扰乱金融。

这就是“去银行化”的意思,专业人士和业余爱好者之间虚幻的屏障将会消失。

结果

这并不一定会带来好的结果。机会越平等,结果越不平等。

超级周期超出了我们最疯狂的想象,一切都将是超级的:胜利、失败、波动以及输家和赢家之间的潜在差异。超级周期的结局是不可预测的,要么是反乌托邦,要么是乌托邦。

新农业革命的乌托邦

加密成为新的FANG是一个现实的选择,新资产类别的诞生代表着向新经济转型的机会。今天在加密或DeFi中发生的事情并非完全没有先例。

19世纪中后期的美国农业革命是一个繁荣的时代,导致了美国的崛起,这段繁荣时期始于分配土地,创造了新的农田资产类别和新的股份。

随后成立了以“实用农业、科学、军事科学和工程教学”为重点的赠地学院,这实现了知识共享并扩大了合格参与者的数量,发明了新的法律和金融手段,例如农作物保险。

这场革命是技术创新与制度创新相结合的结果,问题是数字资产是否可以提供类似的刺激。

数字资产就是资本。一些DeFi资产可以被定义为具有实际收入和收益的生产性资本,如果将这些新资本资产的采用与教育相结合,那么金融的整体分拆将会随之而来。

反乌托邦的替代品

事情改变得越多,它们就越保持不变。无许可金融继承了旧经济的缺陷,在未来的这个版本中,我们将面临同样的老问题,但有新的名字。

加密货币通常被解释为一场“小人物”茁壮成长的革命,但加密货币可能仅仅是政权更迭,而不是一场全面的革命。

DeFi从表面上看是无需许可的,但玩游戏需要一些技能——一种许可。具有特定技能的人可以在这个系统中茁壮成长。但它是否会导致结果更加平等?

有些人将DeFi或加密货币描述为一种可以解放的工具。这种观点认为,它只会促成政权过渡和新金融精英的形成,而对其他人的改善则微乎其微。旧金融精英加入的内部人士将预示一场革命。

Coinbase产品是新经济试图在旧经济人群中站稳脚跟的标志,试图使自己合法化的加密货币可能比在场边充当颠覆性力量更危险。加密行业是否会面临与谷歌类似的意识形态逆转?请记住,世界上最大的广告公司曾经反对广告。

牺牲的结局

就像过去十年的科技股一样,加密货币可能会吸引大量金融资本。鉴于如今信号传播得更快,零售参与度将非常重要。这种默默无闻的新资产类别的流动性是一种难以抗拒的诱人财富。

自成立以来,加密货币感觉就像是内部的乐土和外部该死的俱乐部,这种情况正在慢慢改变。激进颠覆性想法形式的动能已转化为潜在能量,以构建DeFi和加密的密码朋克初创公司的形式存在。

新经济正在旧经济的基础上蓬勃发展,准备重塑世界,超级循环也可以称为超循环。信息技术革命最终将在当前轰轰烈烈的20年代实现全面的数字时代转型,在试图合法化和建立自己的过程中失去其颠覆性的根源。

新经济将为旧经济服务,最终过渡到将价值嵌入计算机程序的数字时代。这场战争与2000年代初期的战争相同,但结局不同:当我们进入期待已久的数字时代部署阶段时,新的将占上风。

但超级周期将需要巨大的牺牲。

来源:Coindesk,作者:Mattia Gagliardi,编译:Rachel

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