月涨近 50%，突破 6.4 万美元，是什么造就比特币本轮上涨？

原文作者：Mia，ChainCatcher

原文编辑：Marco，ChainCatcher

随着昨日的持续拉升，BTC成功突破6万美元大关，并于今日凌晨短暂拉升至6.4万美元，单日涨幅近10%，目前，比特币在对包括人民币、日元、韩元、澳元等在内的多种法币价格均达到历史新高，一时间加密市场为之沸腾，而比特币也成功重返全球市值前十大资产。

仅2月一个月，BTC上涨约50%，成为2024年开年后表现最好的大宗资产。

根据全球主要资本市场投资收益的数据，2024年开年以来，俄罗斯股指年内涨幅最大，为40.65%，其次是纳斯达克指数，涨幅为38.7%。虽然2024年大宗商品市场也表现出强劲的增长势头，但BTC的涨幅仍然领先，作为大宗商品中的代表之一的黄金虽然在2024年创历史新高，但与BTC相比，其涨幅较小。

部分投资者将此次牛市称之为“史诗级”，但对于大部分投资者而言，本轮BTC“月涨50%”却是始料不及的。

究竟是什么让BTC一路高歌猛进，直逼6.5万美元？

比特币现货ETF获批

1月10日，包括贝莱德IBIT和富达FBTC在内的11支比特币现货ETF，获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，并于1月11日起正式上市交易，正式开启加密货币走向传统金融领域的时代。

随着比特币现货ETF的正式获批，大量传统金融资金开始涌入比特币市场。贝莱德IBIT一经推出便迅速吸引了巨额资金的流入，并在2024年2月荣登美国上市ETF交易量第五大榜单。同时，富达FBTC也在净流入量方面跻身ETF全类榜单前十，比特币及加密货币市场在传统金融领域的影响力正逐渐扩大。

而就在昨日，比特币现货ETF单日交易量达76.9亿美元，创下发布以来的新历史记录。自比特币现货ETF开放交易以来，其总资产净值已攀升至431.6亿美元，ETF净资产比率（市值相对于比特币总市值的占比）达到了3.86%。此外，历史累计净流入资金已高达67.2亿美元。

美国比特币现货ETF的正式通过无疑为传统金融领域进军加密市场铺设了便捷的通道，与此同时，传统金融资金对比特币市场的强烈兴趣和强劲流入也为加密市场注入了新的流动性，成为了推动本轮BTC价格上涨的关键因素。

降息预期

美联储的货币政策一直以来是影响资金流动和金融市场的重要因素。根据美联储会议纪要显示，美联储官员在去年12月的会议上一致认为，始于2022年的加息周期可能已经结束，同时，美联点阵图显示该行计划在2024年降息三次。

“降息预期”通常预示着美联储将放宽货币政策，而当前所处在暂停加息，消息面利好促使加密市场在内的风险市场开启阶段性走高。而一旦降息正式实施则意味着借贷成本降低，大量资金开始流入风险市场，而市场流动性的增加则推动加密市场的整体表现，带动以比特币为主加密货币价格上涨。

比特币减半

距离下次比特币减半，已经不到60天，自去年开始，“比特币减半”就成了比特币投资者对2024年最大期待，而就当下比特币涨幅而言，“比特币减半”也被视为有利催化剂。

历史数据显示，每次减半事件后，比特币的价格都会出现大幅上涨。

2012年减半后，比特币市值一年增长50倍。

2016年减半后，一年半增长85倍。

2020年减半后，一年半增长10倍。

由于减半导致比特币的供应量减少，而需求保持不变或增加，从而推高了比特币的价格。

对此，Michael Saylor也指出，随着比特币的减半事件临近，矿工的抛售能力将减半，即从120亿美元降至60亿美元。这一变化可能会减少市场抛压，从而为比特币的价格上涨创造有利条件。

还会继续上涨吗？

伴随重重利好加持，比特币市值已成功突破1.2万亿美元，占整个加密资产的比例也达到了50.5%，当前比特币价格稳定在6.1万美元上方。就Glassnode数据具体而言，与比特币上涨趋势相背离的是，部分持仓超一年以上比特币持有者（长期持有者）已选择离场。

不过，包括部分主权国家在内的机构却表示将继续持有。

萨尔瓦多总统Nayib Bukele表示，目前萨尔瓦多的比特币持仓已盈利超过40%，并无计划出售比特币。

美国上市公司MicroStrategy的比特币持仓已浮盈超58.78亿美元，目前其总计持有19.3万枚比特币，平均购入价格为每枚31,544美元。

种种迹象表明，包括机构投资者在内的多数投资者已经开始“FOMO”。

但随着“恐慌与贪婪”指数达到极度贪婪，Matrixport联创也发出信号，表示目前市场情绪已经达到其认为应该谨慎对待的水平，到4月底应该会看到一次约15%的健康下行调整，具体调整或将于3月出现。

从宏观角度而言，正如Matrixport联创所言，“3月份已经是一个棘手的月份（美联储会议和BTFP）”，纵观美国此前的经济史，自进入2000年开以来降息往往伴随风险市场的下跌，所以降息预期对于加密市场并非简单的利空或是利好，而4月降息或将推动新一轮上涨；与此同时，如果参考黄金ETF通过后的走势，比特币现货ETF利好影响将在通过两月之后（第二季度）开始减弱；而对于比特币减半而言，随着比特币的市值近几年内的上涨，以目前市值重现此前几十倍上涨？或许上方空间有限。

现阶段的比特币涨幅大概率由市场“FOMO”情绪所致，而比特币在经历了昨晚冲高且闪崩至59,000美元后（或因Coinbase宕机引发），并伴随部分长期投资者离场、以及买盘相对疲软，大概率将进入调整阶段。